金融界网站讯 7月10日，万达商业、融创中国结合发布布告：融创中国以295.75亿元收购了13个万达文旅城的项目股权，并以335.95亿元收购万达旗下的76个酒店，这次交易的总额达到631.7亿元。王健林对媒体表示，转让项目能大幅下降万达商业的负债，并进一步实现轻资产化经营。与万达的“缩表”绝对应的是融创的持续加杠杆，半年多的时光，融创在并购投资领域花费已超千亿元，负债率连续升高。
万达为何“缩表”？
此次万达与融创的交易包含西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目及及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76家酒店，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承当项目标现有全体贷款。此外，融创房地产集团以335.95亿元，收购前述76个酒店。
上述文旅项目与酒店总价格约632亿元，双方批准在7月31日前签署具体协定，并尽快实现付款、资产及股权交割。
值得留神的是酒店方面，除三亚海棠湾开维万达文华和五指山百城万达嘉华外，其余74家酒店均为万达矜持物业。
据媒体报道，万达集团董事长王健林表示，转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。王健林预计，交易完成两年后，万达商业房钱等收入将超过地产收入。王健林称“实在万达商业的负债并不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅降落，这次回收资金全部用于还贷，万达商业打算今年内，了债绝大部分银行贷款。”王健林的说法无疑凸显了万达“缩表”的情形，从重资产模式转向轻资产。
王健林压缩资产，偿还贷款的起因毕竟为何？有新闻人士表现，这次资产交易的中心并不是万达的资金呈现了问题，而是给万达商业的A股上市铺路，当初假如定性为地产商，海内上市是没戏的，万达之前也始终在试图压服证监会，然而据说会里没人敢开这个口子，这次资产转让完，估量证监会也就没啥抉剔的了，出卖酒店跟游览地产，进一步的轻资产化有助于万达贸易尽快回归。目前，万达商业IPO的审核状况为“已反馈”。
据万达团体7月6日宣布的半年工作简报显示，2017年上半年，万达集团累计土地贮备7332.6万平方米，其中可售物业货值达7924亿元，一二线城市可售货值占79%。在前述土地储备中，持有物业面积达1360.3万平方米，可售物业面积达5891.8万平方米，货值7924亿元。其中，一、二线城市可售物业面积达3759.6万平方米，占可售物业面积的63.8%；一、二线城市可售物业货值6244.5亿元，占总可售物业货值的78.8%。万达商业累计持有物业面积3387万平方米，比2016年底增添4.8%。
融创继承加杠杆
与万达“缩表”不同的是融创的踊跃并购，持续加杠杆。据媒体报道，孙宏斌表示，交易波及资金完整来自融创自有资金，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售事迹为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。
值得注意的是融创账上的900多亿元现金有一部分是受限资金，截至2016年底，融创中国698亿元的货泉资金中，受限度资金为177.27亿元，其中银行贷款的担保资金124.55亿元，预售物业所得制约资金50.75亿元。除去受限资金，此次交易的632亿元交易金额将耗费融创绝大部门现金。
除去此次与万达的交易，融创2017年上半年不在买买买，就是在买买买的路上，今年年初，融创收购乐视局部股权破费124亿元，收购天津星耀花费102亿元，收购华城华丽消费21亿元，收购大连润德乾城花费32亿元，收购融智瑞丰及成都联创融锦的股权花费8.4亿元；此外，融创还26亿元入股链家，15亿元增持金科，15亿元收购成都市高新区新川名目，23亿元收购融科智地合肥融科城及武汉融科天域两个项目权利，收购上海隆视（并未流露价钱），500万元收购乐视成都两江新区地块。上半年融创在并购投资范畴的花费就到达了366.4亿元。加上此次与万达的交易，收购花费超过千亿。目前已有多家机构指出融创高负债率可能存在危险。
融创中国2016年年报显示，截至2016年年底，融创中国总负债2577.72亿，净负债率121.5%；就在前一年，这一总负债额为960.89亿元，净负债率75.9%从2015年到2016年年底，融创中国借贷总额增长了710.45亿，达到1128.44亿。
